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                                                  mg游戏
                                                  完善城市地下空間開發利用的投融資監管政策
                                                  發佈時間:2017-01-12|mg游戏欄目:政策建議點擊:

                                                  城市地下空間涉及多個環節,不同環節的投融資主體以及投融資模式具有多樣性特徵 ,在國家大力推進社會資本進入基礎設施領域的政策背景下,基於城市地下空間安全性的考慮 ,需要加強對城市地下空間開發利用投融資監管研究 。積極創新投資運營機制,適時開展mg游戏與社會資本合作模式(PPP)試點,通過特許經營、投資補助、mg游戏購買服務等形式 ,鼓勵社會資本以獨資、合資、聯營、租賃等方式,參與城市地下空間建設和運營。本部分將重點研究城市地下空間開發利用投融資監管的主要政策,從而爲規範社會資本進入、強化mg游戏責任,實現城市地下空間開發利用的資金籌集與投資取向合理化提供重要基礎 。

                                                  一、明確mg游戏在城市地下空間開發利用投融資監管中的主體地位

                                                  由於城市地下空間具有典型的公益性特徵 ,涉及整個社會的公共利益,爲此 ,從安全性和外部性等方面進行綜合考慮,需要進一步明確mg游戏在城市地下空間開發利用投融資監管中的主體地位 。在綜合分析城市地下空間開發利用項目技術經濟特徵的基礎上 ,明確城市地下空間開發利用領域mg游戏與市場的投資範圍,在此基礎上確定城市地下空間開發利用不同領域下的mg游戏與市場融資責任,進而確定不同的融資渠道或融資方式 。其中,沒有現金收益的城市地下空間開發需要mg游戏承擔完全的投資責任。對具有穩定現金流的城市地下空間分爲兩類,一類是較長運營期內有穩定現金流且能夠彌補建設與運營成本,可以完全通過社會資本投資建設和運營,且無需mg游戏補貼;另一類是運營期內有穩定現金流但無法彌補全部建設與運營成本 ,通過社會資本投資建設與mg游戏補貼相結合的方式進行  。其中 ,無論對有無社會資本參與 ,均需要強化mg游戏對城市地下空間開發利用項目投融資監管的主體責任,主要表現在對投資領域的確定、融資模式與融資回報率的確定等領域進行監管。

                                                  二、建立城市地下空間開發利用投融資的運作機制

                                                  遵循“mg游戏推進、市場導向、營造環境、培育產業、企業運作”的發展戰略,按照“mg游戏搭臺、企業唱戲、市場化專業化運作”的投融資運作機制,充分發揮市場在城市地下空間資源配置中的基礎性作用 ,按照“mg游戏主導、規劃調控、多元投資、統一管理”的原則 ,以城市地下空間功能需求爲導向,mg游戏以營造發展環境、整合mg游戏資源、政企聯動爲重心 ,大力推行投融資市場化、運營管理專業化,合理、有序、高效地開發利用城市地下空間,促進城市又好又快發展  。

                                                  三、優化城市地下空間開發利用的投融資模式

                                                  在明確城市地下空間開發利用領域mg游戏與市場投資方向的基礎上 ,重要內容是優化城市地下空間開發利用的融資模式。主要包括以下幾種模式:

                                                  1.成立以國有資本控股的城市地下空間投資有限公司

                                                  股東來自mg游戏、地下空間相關企業、國內和國外資本 。mg游戏以地下土地儲備入股成爲投資公司大股東,以保證其在地下空間開發利用中的主導地位 。地下空間相關企業入股投資公司。同時通過引進其他境內、境外的資金和技術 ,推進投資主體多元化 。

                                                  2.設立城市地下空間開發利用專項基金

                                                  通過設立地下空間開發利用專項基金,推進城市地下空間開發利用資金來源的多元化 。通過發行基金份額的方式,募集與地下空間開發利用相關的和對城市地下空間項目有興趣的投資者資金 ,交給專家組成的投資管理機構進行運作和管理 。基金構成可以是財政投入、土地出讓投入、受益者或使用者付費、其他資金 。基金資產主要以長期股權形式直接投資於地下空間各項目公司,對其提供直接資本支持並從事資本經營和監督,以追求長期資本增值、爲投資者謀取最大投資收益爲目標,投資收益按照投資者出資比例進行分配。地下空間開發利用專項基金作爲一種投融資工具,具有集中和合理利用社會資金的直接融資功能 ,可優化資金結構,提高資金使用效率 。

                                                  3.推行創新性的項目融資方式

                                                  從經濟理論出發 ,城市地下空間開發利用融資模式的選擇需要基於效率原則。借鑑地上市政基礎設施建設融資模式的經驗 ,結合城市地下空間開發利用特點 ,建議重點通過BOT、TOT和PFI模式進行城市地下空間開發利用項目融資。BOT(建設-運營-移交) ,是mg游戏通過特許經營權協議 ,授予項目公司承擔地下空間開發利用項目的投融資建設、運營、維護職能 ,在特許經營期內 ,項目公司擁有項目的所有權和經營權,允許向項目使用者收取適當費用 ,由此回收項目投資、經營和維護成本並獲得合理彙報;特許經營期滿後,項目公司將項目無償交給mg游戏部門。這種融資方式適用於投資數額較大、建設週期長、具有收費機制的經營性和準經營性城市地下空間開發利用項目 ,如地鐵、地下綜合管廊、地下垃圾回收站、地下污水處理廠等。TOT(轉讓-運營-移交) ,是mg游戏將已經投入運營的地下空間開發利用項目在一定期限內的現金流量爲標的 ,一次性從項目公司那裏獲得一筆資金,項目公司獲得特許經營期內的經營權,並通過現金流收回全部投資並取得合理回報,特許經營期滿後無償移交給mg游戏。該模式適用於具有資金流入的存量項目 ,如大型公共地下停車場、地下商業街、地下購物中心、地下物流倉儲系統等。PFI方式是mg游戏將應該由其投資的地下空間項目 ,交給獲得特許經營權的項目公司負責開發、建設和維護  ,並在特許經營期結束時將所經營的項目完好地、無債務地歸還給mg游戏 ,而mg游戏則在特許經營期內每年向項目公司支付根據使用率而確定的租金或使用費。它與BOT項目的主要區別是 ,項目公司的收入來自mg游戏而非使用者。這種融資方式主要適用於無收費機制的非經營性城市地下空間開發利用項目,如地下公路、人行通道、防空防災設施等 。

                                                  4.其他方式

                                                  積極探索市場化融資方式在不同城市地下空間開發利用項目中的適用性,利用市政債券、優先股、普通股、信貸資金、信託和互聯網金融等市場化融資渠道 ,爲現有依靠mg游戏財政投資、銀行貸款的傳統模式提供重要補充,以及吸收社會閒散資金通過PPP、直接投資等方式進入城市地下空間開發利用領域,緩解主要依靠mg游戏投資所帶來的資金問題 。

                                                  四、制定城市地下空間開發利用的投融資配套政策

                                                  城市地下空間開發利用投融資配套政策是激勵多種主體進入城市地下空間領域 ,參與不同項目投資以及擴寬城市地下空間開發利用融資渠道的重要內容。爲擴寬城市地下空間開發利用的融資渠道,激勵不同主體參與城市地下空間領域投資,基於過程性政策設計理念,需要明確社會資本進入不同類別城市地下空間項目的准入制度、進入方式、投融資模式選擇、風險分擔機制、中央與地方以及地方不同部門之間的事權與責權劃分、信用機制建立、公平競爭制度、運營服務水平、運營空間的權屬、現金流與非現金流協調、運營中的定價與調價機制、土地與稅收優惠政策等 ,從而爲激勵不同主體進入城市地下空間開發利用領域提供重要的政策保障。

                                                  五、探索建立重大城市地下空間開發利用項目投融資的聽證和公示制度

                                                  目前我國已在城鄉規劃領域建立了聽證和公示制度 ,無論執行情況如何,至少揭開了公衆參與城鄉規劃決策的序幕。然而,包括城市地下空間開發利用在內的城市建設投融資,其決策過程仍然存在“暗箱操作” 。究其原因,一是城市地下空間開發利用投融資涉及衆多大型企業、銀行以及mg游戏的商業祕密和政治機密 ,不便公開。二是談判過程極其複雜,就算有人要查清楚也難度極大。三是沒有任何驅動力使得有人願意花費精力去查清楚內幕 。隨着mg游戏行政體制改革的深入,有關財政監管機制日趨規範化 ,加上全面依法治國的推進以及社會民主化的日益成長,廣大納稅人及股民必然會形成共識 ,要求mg游戏公佈其城市地下空間開發投資資金的使用情況 。因爲城市地下空間開發利用投資中有相當部分是mg游戏公共財政支出,必須經過嚴格的審覈與監督。其他資金無論是通過銀行融資也好 ,發行債券也好  ,都要向廣大的投資者說明情況  ,接受監督 。因此,借鑑城鄉規劃領域的做法,探索在城市地下空間開發利用投融資領域建立聽證和公示制度  ,通過對重大城市地下空間項目投融資情況進行公示或聽證,接受納稅人和投資人的監督 ,不斷提高城市地下空間開發利用投融資決策的透明度和科學性,逐步消除目前存在的地方mg游戏權力使用過度、開發商牟取暴利、公衆參與渠道不暢等問題。

                                                   

                                                  撰稿人:mg游戏王嶺副研究員 博士